02顶层规划催生行业大机遇
目前我国的抽水蓄能装机容量位居世界第一，但装机容量占电源总装机容量比例仅为1．4％，与欧洲、日本等发达国家4％－8％的水平有着一定差距。考虑到抽水蓄能电站建设周期跨度较长，一般在6－8年，其实抽水蓄能的建设已经迫在眉睫。
顶层规划发布标志着政策拐点的到来。
去年9月，国家能源局印发《抽水蓄能中长期发展规划（2021－2035年）》，到2025年，抽水蓄能投产总规模较“十三五”翻一番，达到6200万千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投产总规模较“十四五”再翻一番，达到1．2亿千瓦左右。简单估算下，未来15年时间中国抽水蓄能装机将迎来约10倍的增长。
同时《规划》指出，我国开展了全国性的抽水蓄能站点资源普查。综合考虑地理位置、地形地质、水源条件、水库淹没、环境影响、工程技术及初步经济性等因素，在全国范围内普查筛选资源站点，分布在除北京、上海以外的29个省（区、市）。另外还强调按照能核尽核、能开尽开的原则，在规划重点实施项目库内核准建设抽水蓄能电站。
总之，这是国家首次将抽水蓄能从水电中分离出来单独进行规划，是中国迄今为止涵盖区域最全、产业发展体系最完整、规划体量最大的抽水蓄能发展规划，意味着行业将按下加速键。
值得一提的是，2022年政府工作报告的正式版中，新增了“加强抽水蓄能电站建设”内容，足以证明国家高层对抽水储能的重视程度。
图8：抽水蓄能中长期发展规划（2021－2035年）目标，资料来源：能源局
行业层面，随着电价政策也迎来拐点，抽水蓄能的投资回报率有望节节攀升。过去几年，国家一直在调整和完善电价机制，促进抽水储能行业的高质量发展，取得了一定的成效。但是抽水储能的盈利能力跟其它相关行业比起来还是偏弱。
直到2021年5月7日，国家发改委发布了《关于进一步完善抽水蓄能价格形成机制的意见》，提出坚持并优化抽水蓄能两部制电价政策，逐步推动抽水蓄能电站进入市场。简单来说，就是优化峰谷电价机制，拉大峰谷电价价差，这无疑给抽水蓄能打开了更大的盈利空间。
未来随着电价的深入实施和改革，抽水蓄能电站不仅迎来盈利拐点，也能吸引更多企业和资本加入。
图9：抽水蓄能过往电价机制梳理，资料来源：国家发改委，中国电力新闻网，华创证券
