不过煤矿智能化建设在初期投入较大，企业想要建设，也需要建立在有钱的基础上。目前A股上市的28家煤炭企业中，截止至2021年中报，这些公司账上累计货币资金约4030亿元，交易性金融资产130．72亿元，而且平均每年还能赚到千亿以上的利润，可谓是财大气粗，不缺钱。
根据《2020 煤炭行业发展年度报告》，到“十四五”末，全国煤矿数量将控制在 4000 处左右。2020 年底全国煤矿数量为 4700处，假设“十四五“期间煤矿数量按照每年逐年递减。
根据安永《智能赋能煤炭产业新万亿市场》报告数据，已有生产型矿井单矿矿智能化改造升级费用约在 1．49 亿元人民币至 2．63 亿元。若取智能化改造成本均值为2．06 亿元，到2025年渗透率达到50％。则对应2022－2025 年煤矿智能化改造市场规模分别为 753 亿元、703 亿元、653 亿元、602 亿元，合计市场规模 2711 亿元。
据《中国煤炭报》报道，截至 2021 年底，全国智能化采掘工作面已达 687 个。按照煤矿安全专项整治三年行动实施方案，2022年要力争采掘智能化工作面达到 1000 个以上，则2022年同比增速将达到约46％，增长迅猛。
那么在行业发展过程中，又有哪些类型的企业将会吃到红利呢？
具体而言，智能化综采系统主要由地面监控中心、井下顺槽、综采工作面三部分组成。1）地面监控中心：通过矿井环网实现井下巷道、工作面、设备、人员、车辆等的全方位动态监测及相关设备的远程控制；2）顺槽：通过布设供电系统、供液系统以及集控系统等作为辅助设备，为工作面装备提供电液及装备运行的远程监控功能；3）工作面：位于井下采场，“三机一架“等核心装备之间协同配合，实现采、支、运等工作。
根据《我国智能化采煤技术现状及带突破关键技术》，从 2000－2018 年授权专利的数量变化趋势可以看出，智能化采煤机的授权发明数量最多（ 251 件） ，液压支架专利（ 91 件） 与运输系统专利（ 97 件） 其次，这表明采煤机在智采技术中有重要地位。
从授权发明数量变化趋势看，煤机自动化、智能化从 2008 年开始增速，其中液压支架增速最快，其次是采煤机。可见在智能装备领域，液压支架和采煤机值得重点关注。
除了这类开采运输装备，随着少人化与无人化作业趋势的发展，自动化控制装备（包括各类矿用控制器、传感器、执行器及井下监控仪器）、关键共性技术装备（井下变配电设施，如移动变电站、变频调速装置；井下开关，如高压开关柜、磁力启动开关、隔爆馈电开关等；电机设备，如永磁电机、防爆型电机等产品）、煤机装备与智能机器人也都是智能装备的重要发展方向。
除了智能装备，从事智能矿山综合解决方案、5G通信的企业也同样会受益于行业的发展。智能矿山解决方案可以分为设计咨询、项目集成工程、后端运维服务三大服务范围。5G通信作为新一代智能矿山信息技术，在智能矿山应用主要包括三方面：云网融合、基于5G组网的智能矿山调度平台、5G工业互联网模组。
目前北交所唯一一家“根正苗红”的从事智能煤矿的企业是科达自控（BJ：831832）。公司矿山数据检测和自动控制系统营收占比在70％左右，具体是指公司通过软硬件搭建集成系统，为煤矿实现生产过程各环节的监测、控制以及矿山的整体管控，目前公司下游服务客户包括国家能源投资集团、中国中煤能源集团、晋能控股集团、陕西煤业、开滦集团、冀中能源、山西焦煤、西山煤电、中国神华、潞安环能等。
公司的竞争优势主要体现在地域优势方面，公司地处煤炭核心产区山西省境内，在服务半径，服务半径、响应速度、服务质量上相比竞争对手具有区位优势，此外公司积极向省外拓展业务范围，并取得一定的成效。详见分析文章《北交所打新之科达自控：45．34倍的市盈率，真的高吗？》
在新三板上，与之相关的公司共有14家，其中近1月内有成交额的有多尔晋泽、润成科技、太矿电气、博深科技、金鼎安全5家。其中2家位于山西，1家位于陕西，2家位于安徽，基本都是临近我国煤炭主产区的。
多尔晋泽（833332．NQ）的主要产品是矿用刮板输送机、顺槽用刮板转载机、顺槽用破碎机、迈步自移、断带抓捕器等煤矿机械，属于煤矿智能装备。公司盈利能力和成长性都还不错，但由于下游大多是国有大型煤矿企业，付款周期较长，导致公司应收账款很高，现金流较差。不过，回款情况还可以，公司能够多年连续现金分红。公司详细分析见《掘金新三板之多尔晋泽：煤价大涨，煤矿机械设备迎来利好》
润成科技（831565．NQ）是一家以煤矿电子产品为主导，集研发、制造、服务于一体的科技型企业，设立以来一直从事煤矿安全设备的研发、生产和销售，产品主要包括安全监测监控设备、井下制冷设备、井下紧急避险系统三大类，自主开发研制出了KJ91N（A）型煤矿安全监控系统、瓦斯管道抽放监控装置、矿井降温系统、矿用可移动式救生舱、矿用隔爆型扫频式水软化装置、矿用自动洒水降尘装置、矿用隔爆型电磁阀及各类传感器等产品。
2021年上半年公司称“公司上半年紧紧抓住全国煤矿智能化改造机遇，同时加大煤矿安全设备、辅助系统等产品销售，取得良好的经营业绩。报告期内，各类合同及中标金额合计超过 1．5 亿元，业绩较前两年同比有大幅提升。”公司2019年、2020年全年营收分别为8338．40万，1．51亿，可见智能煤矿给公司带来了难得的发展机遇，未来业绩有望实现一个明显的提升。
不过公司在经营方面存在对单一大客户淮南矿业（集团）有限责任公司的依赖，2020年该客户占公司全年营收的64．41％。由此导致公司应收账款占当期营收的比例很高，现金流差。
太矿电气（832347．NQ）主营业务为煤矿有轨辅助运输设备的研发、生产、销售和服务，主要产品有防爆蓄电池单轨吊、自移悬挂式设备列车两大系列产品。公司产品代表了煤矿有轨辅助运输装备制造的尖端水平。
目前，在煤矿装备制造领域已经发展成为全国主要的煤矿有轨辅助运输设备供应商。公司此前已经申报北交所（精选层）上市辅导，2021年8月，公司中标淮南矿业的16套防爆特殊型蓄电池单轨吊，总金额4703．2万元。公司下游客户集中度不高，2020年前五大客户占总营收的40．84％。
盈利能力方面，公司常年毛利率达到40％以上，但由于产品周转率较低，所以净资产收益在10％以下，盈利能力并不是很强。此外，公司的应收款占营收比例很高，存货金额也比较高，历史每年都有几百万的资产减值和信用减值损失，存在一定的财务风险，而这也导致了公司的现金流比较差。
博深科技（836552．NQ）主营业务是以智能硬件为基础，以自主研发的软件平台为依托，利用物联网、大数据、云计算等技术，为煤炭工业的安全生产、智能开采提供全方位的煤矿智能化整体解决方案；为政府安全监管部门、瓦斯电厂提供现代信息技术与安全生产深度融合的智能安监、智能化管控的整体解决方案。公司的产品和服务涵盖智能矿山建设、煤矿智能化升级改造、软件平台、智能巡检机器人、矿井火灾预警与防治、矿井紧急避险、矿井瓦斯抽采、矿井水害防治及物探工程等专业领域，可全面满足客户的安全生产技术需求。
公司的投资股东有深创投投资，2021 年 7 月被工信部认定为国家级专精特新“小巨人”企业。公司下游客户集中度不高，2020年前五大客户占总营收的34．88％，但是公司同样面临着应收款占营收比高，经营性现金流净额差的问题，所以历史上1次分红都没有。但总体上看，公司是一家非常纯正的从事智能矿山业务的公司。详见分析文章《掘金新三板之博深科技：让天下没有带血的煤矿》
金鼎安全（836451．NQ）主要从事煤矿安全领域新材料及设备的研发、设计、生产和销售，公司主要产品有速凝膨胀封孔剂系列（JD－WFK）、无机充填材料（JDAQ－3）、煤层瓦斯压力测定套件（JD－WCY－1型）、矿用气动搅拌桶、自动放水器、抗阻燃防静电PVC封孔管等新型无机材料和生产设备。
公司已与国家安全生产监督管理总局信息研究院共建“金鼎安全技术实验室”，共同打造矿山安全材料与技术研发基地。与中国矿业大学建立了合作关系，携手共进，定位于矿山安全领域，与中国工程院院士周世宁共建“院士工作站”，借助“煤矿瓦斯治理国家工程研究中心”、“煤矿瓦斯与火灾防治”教育部重点实验室，加快科技创新资源向企业的集聚，推动产学研结合向更高层次的发展。
2021年中报，公司披露信息称”公司与深圳国人无线通信有限公司签订战略合作框架协议，双方将在“智能化矿山”等业务领域，建立紧密型深度合作伙伴关系，共同拓展市场业务。”公司盈利能力较差，近几年净利润不断下滑，2020年陷入亏损，公司同样存在应收账款高、现金流差的特点。
回顾前文，智能煤矿行业虽然未来几年景气度高，短期成长性不错，但是基本上商业模式不太好：订单模式，下游大客户，应收账款高，现金流差；企业的业务大部分也有区域性，很难获取外省订单。
科达自控已经登录北交所，未来随着业绩增长，预计还有更多煤矿智能化企业申报IPO。目前行业整体估值也较低，存在业绩和估值双提升的戴维斯双击预期，两三年内可能存在较好的投资机会，可能出现翻个一两倍的牛股。但是在碳中和背景下，煤矿的长期逻辑有问题，加上行业商业模式较差，恐怕10倍股是难以出现了。
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原文标题 : 政策东风起，业绩拐点现：智能煤矿能否批量出10倍牛股？
