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东方日升暴雷现象下,如何正确理解光伏产业链?
东方日升的暴雷其实是个好事情,第一,让大家的热情和预期稍微降降,冷静一下,同时也告诉大家“虽然风口来了,猪也会飞”,但是乱飞的猪总会摔下来的。
【1】光伏产业链我一直强调其实是个门槛非常高的行业
今年有些牛鬼蛇神都出来扩张产业链,未来,这些企业大概率是要死掉的。当然大部分投资者只关心当下,管他以后呢,但是你要在这些牛鬼蛇神上作“价投”,我就奉劝一句,多张点心眼吧。毕竟实体产业是残酷的,不比股票市场轻松。
看看无锡尚德、江西赛维、超日太阳、保利协鑫的没落,就知道这个行业不是简单玩玩的,光伏产业是一个血雨腥风是一个门槛很高的行业,没有深度积累,眼光,技术和资本的企业,早晚玩玩。你可能惊讶于隆基、阳光、通威这三家龙头市值之高,你要想想,数千家同行竞争者倒下才孕育了这三个巨头。
所以,投资光伏产业链,一定要看准好企业,长期稳健的,如果本来不行,北风带起来的,早点清醒过来,还来得及。
【2】光伏组件环节不会倒下,光伏产业链不会崩塌
东方日升的暴雷包括还有几家光伏龙头业绩不达预期,会不会带崩光伏板块,光伏组件是不是就不能投了?
这个问题,我首先回答,光伏不会崩,组件可以投。
投资人总是喜欢投资于一些看起来比较明了的产业,比较风口的链条,比如说当下的价格坚挺的硅料,玻璃,胶膜等等。对硅片、电池、组件嗤之以鼻。
要记得,硅料在2020年上半年还是一塌糊涂的。要知道投资是要有前瞻性和预期差的。
光伏产业链在今年下半年我们可以看到上下游大部分产能都开始陆续释放,所以,整个产业链的协同发展会步入一个良性循环,当然产业链财富转移又会发生,届时,组件、电池利润改善等等会发生。同时2022年我强调过是这一产业发展的最高潮,所以,接下来光伏产业不仅不会崩塌,而且会越来越好。盈利改善,市场提升并存。
另外组件除了由于这些偶发性因素环节利润改善,同时CR5市占率显著提升,会导致组件议价权快速提高,从而也会提升组件盈利能力。另外组件大厂,向上全产业链布局更加通畅,整个利润就会起来。我预测,未来会发生“夺组件市场夺天下”的格局,组件市场份额决定了市场地位及全产业链的可能与否。
所以组件存在比较大的预期差,如果你不怕市场波动和忍耐时间,估值不高的组件龙头是可以投的额,而且可以期待预期差改善下的戴维斯双击。
【3】光伏产业是一个周期性行业?
最近又因为东方日升这个事情,很多投资人觉得光伏产业其实是一个周期性行业,组件价格又跌价,所以估值是不是给高了?
这个问题,有研究员说了个模棱两口的表述:周期成长。但对我而言来说,什么是周期成长?成长就是成长了,成长道路上就没有坎坷?而且光伏整个产业链确实是一个成长性行业,在未来几年整个产业链快速发展,为什么会是周期成长?在某个产业端可能会有波动,但也处于成长期。这个问题毋庸置疑。就算是价格波动,也是产业链内财富转移的过程,整个蛋糕在急速的扩大。未来行业复合增速每年超过20%。
有投资人认为降价是周期,光伏产业链一直在降价,成本一直在下降。所以,这个问题提出来,代表了你充分的不专业。越降价,光伏行业的应用领域越是爆炸,光伏制氢,海水淡化,光伏建筑一大堆爆发出来。
所以,光伏必须按照成长性行业去认识,你会发现,目前的估值,还有很大的空间。尤其是某些环节。
03
光伏未来的机会?
通过上述论断,你理解了光伏产业链的核心吗?
一体化,产业链扩张的优势龙头,特别是组件市占率高的。
产业链财富转移未来变动方向的环节,这里存在严重的预期差。
横向扩张不吃力的环节,比如光伏逆变器向储能逆变器,系统集成领域的扩张。
海外市占率小,有极大发展潜力,技术强的企业。
所以,布局龙头,类似隆基股份这样的企业,变得越来越清晰。隆基的战略也很清晰。另外逆变器环节仍然是比较健康的赛道,向储能扩张也更顺畅杜宇这个赛道。
另外,预期差大的,做了洗澡的企业,我觉得东方日升的暴雷,未尝不是一个机会。不过这几年投资人被暴雷风险的股票折磨的不轻,不过要分清到底什么才是暴雷,真暴假暴,是不是好企业?
长期来看,我觉得在隆基的压力下,组件、电池甚至硅料企业都有压力,当然隆基也在考虑对辅材等环节进行投资,好像这些环节也未必是钢板一块。
着眼于当下,展望于未来。先把眼前的做好,大格局的企业大投资,当下低估和有预期差的未必不可投资,但是要对未来有一定的风险追踪。
所以,光伏,还是一个很好的赛道,不畏浮云遮望眼!
